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中国船舶（600150）：坐享经济全球化盛筵
今日投资 发表于 2008-1-4 9:39:00
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中国船舶（600150）是我国规模最大，集船舶制造、修船和船用发动机为一体的造船企业。招商证券表示，400元的目标价道理在于：公司2008年-2010年处于业绩快速增长期，风险因素在可控范围之内，资产注入预期明朗。今日投资《在线分析师》显示：最近六个月公司综合盈利预测值呈现大幅上升的趋势，由六个月前的1.17元提高至当前的5.03元，07-09年公司综合每股盈利预测值分别为5.03元、8.19元和11.09元，亦是逐年大幅提升，对应动态市盈率为53、33和24倍；当前共有16位分析师跟踪，其中9位分析师建议“强力买入”，6位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.50。
2007年全球船舶成交量和成交金额再创历史新高。2007年全球造船市场延续了2006年的发展势头，景气度远远超过普遍的预期，全年成交量和成交金额同比增长11%和20%左右。2007年全球船舶的需求结构出现了明显的变化，前三季度散货船的成交量同比增长257%，占世界新船成交量的57%，“中国因素”是推高散货船市场的主要原因，进口铁矿石、钢材出口和全球散货船运力短缺造成散货船成交量和成交价爆增。
?? 中国船舶制造业景气度尚未见顶。选择造船完工量、新签订单、市场份额、盈利水平、产能利用率五个指标来判断行业的景气度。2007年中国造船完工量、新签订单、全球占有率继续提高已在预期之中，而船舶产品结构优化和行业盈利的成倍增长是超预期的。敏感性分析显示，在成本上升的假设下，2008年我国船舶行业的盈利水平有望保持或略有上升。
?? 中国船舶—分享业绩成长与资产注入盛宴。公司未来三年业绩高增长将来自于四个方面：上海外高桥二期产能的投产、主力船型价格的上涨和现代造船模式的成熟应用；中船三井临港基地的投产将确保沪东重机成为全球第二大中低速柴油机制造企业；中船澄西作为全国最大的修船基地将受益于修船产能扩张和造船业务对盈利的贡献；合资公司中船文冲远航的龙穴修船基地建成后将成为华南最大最强的现代化修船企业。
潜在的资产注入打开公司外延发展空间。中银国际预计2009年前后，公司将获得中船集团长兴岛、龙穴岛造船基地等核心民品资产的注入，资产注入将明显扩张公司产能和产品线，行业地位得到提升。
中金公司指出，从对比估值看，公司处于全球造船企业高端。如果08年全球造船业新签订单下降，他们认为市场将降低造船企业的估值水平。因此，如果只考虑公司现有资产，其估值已经较为充分。但是考虑到公司收购长兴和龙穴造船项目可能性较大。新的资产将提升公司造船产能2倍左右，同时船型也更加完备。此因他们认为公司主要的投资机会来自于可能的资产注入，给予公司“审慎推荐”的投资评级。
2007年全球船舶成交量和成交金额再创历史新高。2007年全球造船市场延续了2006年的发展势头，景气度远远超过普遍的预期，全年成交量和成交金额同比增长11%和20%左右。2007年全球船舶的需求结构出现了明显的变化，前三季度散货船的成交量同比增长257%，占世界新船成交量的57%，“中国因素”是推高散货船市场的主要原因，进口铁矿石、钢材出口和全球散货船运力短缺造成散货船成交量和成交价爆增。
?? 中国船舶制造业景气度尚未见顶。选择造船完工量、新签订单、市场份额、盈利水平、产能利用率五个指标来判断行业的景气度。2007年中国造船完工量、新签订单、全球占有率继续提高已在预期之中，而船舶产品结构优化和行业盈利的成倍增长是超预期的。敏感性分析显示，在成本上升的假设下，2008年我国船舶行业的盈利水平有望保持或略有上升。
?? 中国船舶—分享业绩成长与资产注入盛宴。公司未来三年业绩高增长将来自于四个方面：上海外高桥二期产能的投产、主力船型价格的上涨和现代造船模式的成熟应用；中船三井临港基地的投产将确保沪东重机成为全球第二大中低速柴油机制造企业；中船澄西作为全国最大的修船基地将受益于修船产能扩张和造船业务对盈利的贡献；合资公司中船文冲远航的龙穴修船基地建成后将成为华南最大最强的现代化修船企业。
潜在的资产注入打开公司外延发展空间。中银国际预计2009年前后，公司将获得中船集团长兴岛、龙穴岛造船基地等核心民品资产的注入，资产注入将明显扩张公司产能和产品线，行业地位得到提升。
中金公司指出，从对比估值看，公司处于全球造船企业高端。如果08年全球造船业新签订单下降，他们认为市场将降低造船企业的估值水平。因此，如果只考虑公司现有资产，其估值已经较为充分。但是考虑到公司收购长兴和龙穴造船项目可能性较大。新的资产将提升公司造船产能2倍左右，同时船型也更加完备。此因他们认为公司主要的投资机会来自于可能的资产注入，给予公司“审慎推荐”的投资评级。
了解今日投资在线分析师投资决策系统，咨询021—61612030
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游戏皇帝(2462910)发表评论于2008-1-4 13:09:00
中国的经济发展越来越依赖海上运输,世界的和平环境又催生海上运输的发展繁荣,所以我比较看好
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中国的经济发展越来越依赖海上运输,世界的和平环境又催生海上运输的发展繁荣,所以我比较看好
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